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大韓航空并購韓亞航空怎么回事?

2020-11-20 15:14:56  來源:北京商報

11月17日,大韓航空宣布,大韓航空及其控股公司韓進KAL(以下簡稱“韓進”)已召開董事會,計劃以1.8萬億韓元(約合107億元人民幣)的價格收購韓亞航空。作為韓國的“頭部”航企,此次收購完成后,大韓航空飛機擁有量將有望上升至全球第10位。業內專家表示,韓亞航空陷入資金困境已有一段時間,疫情期間保證生存成為首要任務,兩家航空公司合并后,在壓縮人力成本及簡化航線等方面將起到一定作用,而韓國也將出現一個“超級”航企。

巨資收購

根據大韓航空發布的消息,此次整合由韓國政府牽頭,該公司計劃于明年初發行新股,預期融資2.5萬億韓元。另外,根據與韓國產業銀行的協議,韓進將在明年以發行新股的方式,從韓國產業銀行獲得8000億韓元的投資。隨后,大韓航空將利用這筆投資收購韓亞航空永久可交換債券及其股份。大韓航空稱,為韓亞航空提供的初始投資,將確保后者年底前所需的運營資金,同時永久可交換債券將有效改善韓亞航空目前的財務狀況。

大韓航空方面表示,作為人口少于1億的國家,韓國擁有兩家提供全服務的航空公司,相較于擁有單一主要航空公司的國家競爭優勢不足。而完成收購后,大韓航空將在仁川國際機場擁有更多航班時刻,并可增加與全球航空公司間的合資經營航線以及中轉需求,實現航線、機隊和運力的擴展。

公開信息顯示,截至今年4月底,大韓航空已擁有166架飛機,運營飛往43個國家/地區123個城市(其中包括韓國13個城市)的定期航班。而韓亞航空方面,截至今年2月,韓亞航空機隊規模達86架。目前韓亞航空國內航點為10個,共計10條航線;國際客運航線74條,國際貨運航線26條。根據國際航空運輸協會數據,若將大韓航空與韓亞航空合并計算,大韓航空飛機擁有量將上升至全球第10位。此外,大韓航空方面還稱,完成收購后大韓航空將在仁川國際機場擁有更多的航班時刻。

債臺高筑

其實,今年受疫情影響,航企生存形勢艱難,重組收購案例并不鮮見,而對于負債高企的韓亞航空而言,此次收購無異于雪中送炭。

“其實,韓亞航空比大韓航空晚成立很多年,雙方一直處于競爭態勢,不過在中韓市場占比等方面,韓亞甚至一度超越大韓。”民航高級經濟師王疆民向北京商報記者介紹。據悉,韓亞航空主打短途航線,且服務水平及機隊標準都相對較高,定位高端,旗下擁有釜山航空、首爾航空等廉航品牌,算得上航空領域的“5星級”航企。

可令人唏噓的是,自從背后財團出現財務危機后,韓亞集團的資金情況也亮起了“紅燈”。2019年二季度,韓亞航空負債達9.6萬億韓元,并開始搜尋下一任“東家”,HDC現代產業開發聯合體成為優先協商對象。然而,直到今年,這一收購也仍未能落實。事實上,自去年以來,韓亞航空已經從國家政策性銀行累計獲取了3.3萬億韓元的援助。在王疆民看來,疫情加劇了韓亞航空的困境,因此無論是出售還是重組,活下來是韓亞航空最緊急的任務。

前景猜想

主打短途航線的韓亞航空與主飛國際航線的大韓航空,可互補的選項并不算少。據王疆民介紹,韓亞航空在韓國本土布局航線較密,在東北亞等地也占有一定份額;而大韓航空則主飛長途或國家航線,二者相互補充后在中轉方面也有更大優勢。同時,韓亞航空在仁川國際機場擁有不少航班時刻,二者合并后大韓航空的時刻安排將進一步加密。此外,二者旗下廉價航空也占有不小的市場份額,未來與國內其他廉價航空競爭時有更大的操作空間。“最主要的是,大韓航空與韓亞航空合并后,不僅能整合重疊飛行路線,在人員訓練、基礎設施建設上也能共享,減少重復費用支出,為接下來的復蘇儲備更多資金。”王疆民稱。

而在中國市場方面,王疆民也表示,韓亞航空成立以來就比較注重中國市場,占比較大,大韓航空“接手”后,憑借相對密集的航線,在競爭攬客及制定票價上就會有更多的話語權。“大韓航空方面也表示,可增加與全球航空公司間的合資經營航線及中轉需求。所謂合資經營航線,不是指合資建立一家公司,更大可能性是與包括中國在內的其他航企來共同運營部分航線、共享部分基礎設施等。隨著我國航空需求的不斷恢復,未來也不排除大韓航空會與我國頭部航企合作,在旅游航線等方面做增量。”王疆民稱。

不過,合并后的“超級航企”還面臨著“是否影響市場競爭”“形成壟斷”等質疑。資深民航專家綦琦就提出,大韓航空與韓亞航空無論是航線還是飛機擁有數量,在韓國航空領域排名都很靠前,二者合并之后,在韓國航空業將擁有巨量資源。“如果說當前韓亞航空并購案是為保證航企順利渡過難關,疫情過后政府及相關部門是否會出臺相應措施來防止航空領域‘一家獨大’,從而保護市場競爭機制,還需進一步觀望。”綦琦稱。(記者 肖瑋 楊卉)

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